25个基点稳了？美国8月CPI创年内新低，投资者还有什么顾虑

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作为下周美联储决议前的最后一个关键数据，8月美国消费者物价指数（CPI）基本符合预期，大规模宽松的希望被打压，市场对首次降息的定价重新指向25个基点。不过利率期货定价显示，投资者仍预计年底前将大幅降息，这表明对经济衰退的担忧不容忽视。

　　房租回升扰动核心通胀

　　美国劳工部周三公布的数据显示，受能源价格回落影响，8月美国整体CPI上涨了2.5%。这是自2021年2月以来最小的同比涨幅。

　　剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI同比增长3.2%，与上月持平，环比增长0.3%，加快0.1个百分点。上月有所放缓的业主等价租金（OCR）增速加快至0.5%，住房成本上升抵消了二手车、医疗保健、通信和娱乐等部门的贡献。

　　受此影响，中长期美债收益率从年内低点反弹。与利率预期关联密切的2年期美债上涨超5个基点至3.66%，基准10年期美债涨3.5个基点至3.68%。联邦基金利率期货显示，市场预期美联储下周降息25个基点的概率大幅上升至80%以上。巴克莱认为，核心CPI的意外上涨使得下周意外降息50个基点的可能性更小。

　　牛津经济研究院发布报告称，8月份核心通胀意外上升，反映了住房和交通服务的压力。美联储接下来更有可能坚持审慎的宽松政策，从下周降息25个基点开始。

　　摩根资产管理首席全球市场策略师凯利（David Kelly）表示，7月核心CPI数据略高于市场预期，但更多是一种“噪音”，现在已经不存在“重大”通胀问题。“总的来说，通胀控制得很好，我们没有看到通货紧缩的迹象。”凯利称。

　　斯巴达资本证券首席市场经济学家卡尔蒂略（Peter Cardillo）发表评论称，总体通胀率实际上很低，而且正朝着正确的方向前进，接近美联储2%的目标。CPI报告基本上证实核心通胀仍存在黏性，目前不知道这是否是暂时现象，但这仍然是一个问题。

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仍然是一个问题。