“买短卖长”持续优化收益率曲线 公开市场国债买卖业务加入工具箱

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“买短卖长”巩固收益率曲线健康形状

8月30日，中国人民银行公开市场业务操作室在人民银行官网发布国债买卖业务公告[2024]第1号。公告指出，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

实际上，相关准备工作已经陆续开展。本周三（8月28日），人民银行官网增设“公开市场国债买卖业务公告”一栏，此前中央金融工作会议和货币政策执行报告也均有所提及，“充实货币政策工具箱”、“在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”，政策已经进入落地期。”

具体来看，中邮证券固定收益首席分析师梁伟超对新华财经分析称，“本次操作范围限定为‘部分’一级交易商，操作形式并非公开招标，大概率是小范围定向操作，故央行并未通过公开买卖直接释放利率信号，以免对利率形成强烈干预和扰动，也就更没有市场前期担忧的‘利率控制’。”

“8月净买入1000亿元，相当于净投放流动性，有效支持实体经济融资需求。而买入短期并卖出长期国债，有利于维持斜向上的收益率曲线，稳定金融市场运行，并防范金融风险。”明明解释称。

梁伟超也指出，“买短卖长”的操作模式，意味着央行对于利率曲线“向上倾斜”的诉求较强，也通过买卖同时操作的模式，减少了对流动性的扰动，8月全月净买入1000亿，从流动性角度来看即投放1000亿中长期流动性，在不降准的背景下，客观上起到补充中长期流动性的效果。

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