华尔街到陆家嘴精选丨全球市场经历惨烈周一；美联储官员发声 不会紧急干预市场

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①全球市场经历“黑色星期一” 日本领跌全球股市

　　全球股市遭遇“黑色星期一”。先是日本股市领跌，日经225指数收跌12%，盘中一度跌超13%，三天跌去了近一年的涨幅；日本东证指数收跌12%，创1987年以来最大单日跌幅，盘中多次触发熔断机制。同时，日元汇率再度狂拉，升破144关口，达到自1月中旬以来的高位。受此牵连，韩国两大股指暴跌并触发熔断机制，韩国KOSPI指数收跌8.8%，创下2008年以来最大跌幅。此外，新加坡海峡指数跌逾4%，澳洲标普200收跌3.7%，印度收跌2.74%。MSCI新兴市场指数跌4.2%，创2022年2月来最大单日跌幅。随后，当天始于亚洲的股市暴跌蔓延至欧美。欧洲斯托克600指数收跌2.17%，一度跌超3%。美股周一也大幅收跌，道指暴跌逾1000点，纳指下挫3.4%，标普500指数创2022年以来的最大单日跌幅。衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升至53以上，创2020年新冠疫情爆发以来的最高水平。

　　星展银行邓志坚：最近日股大跌主要是因为套利撤退和对经济的担忧。日本经济基本上是进入了初步的衰退状态。如果按照正常操作，别的央行可能就要继续宽松，但日本不一样。2008年之后，日本的基础货币升了6倍，但M2却只增加了73%，货币周转率离奇地低。这主要是因为资金没有进入实体经济，而是流入金融市场，投资在日本和环球的股债，这就是典型的套利交易。所以日本不是没有资金刺激经济，而是资金投资了其它资产。日本央行早已意识到问题所在。如果要扭转资金使用效率，只能加息和缩表，使套利交易撤退，资金回流到日本金融机构。美股近期出现持续下跌的原因在于：环球冲突风险依旧存在；美国大选存在变数；美国7月经济数据欠佳。尤其是在就业市场方面，7月非农新增就业人数初值只有11.4万人，失业率也持续回升至4.3%。投资者担心美国经济硬着陆。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：日元套息交易平仓，导致日本股市大跌，人民币资产吸引力回升，A股、港股韧性增强。

　　②美联储古尔斯比：未见经济衰退迹象美联储的职责不是对单月的疲弱数据做出反应

　　美联储古尔斯比昨晚表示，美联储一直处于紧缩状态。只有在担心经济过热的情况下，才需要采取如此严格的措施；目前的数据并不显示经济存在过热的迹象。美国就业数据低于预期，但尚未显示出经济衰退的迹象。面对美股暴跌，古尔斯比重申，美联储的职责不是对单月的疲弱就业数据做出反应，并补充说市场波动性远高于美联储的行动。旧金山联邦储备银行行长戴利隔夜称，劳动力市场在走软，并暗示美联储应该在未来几个季度开始降息，但她强调就业市场仍然稳健，不会跌落悬崖。高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队在周日将未来一年内美国发生衰退的概率从10%上调至25%，但他们仍认为衰退风险有限，即便失业率上升，也有多个理由不必担忧经济衰退。他们认为，美国经济总体上看起来“依然良好”，没有出现重大金融失衡，且美联储有很大的降息空间，如有必要，可以迅速行动。他们预计美联储将在9月、11月和12月分别降息25个基点。相比之下，摩根大通和花旗集团则调整了预测，预计政策制定者将在9月降息50个基点。

　　星展银行邓志坚：美国衰退概率自去年10月之后就没有低过50%，6月概率连升2个月至55.83%。我认为美国经济暂时不至于衰退。宏观经济数据开始转弱。制造业和服务业PMI低于50，就业数据疲弱，消费信心下滑。但企业财报不但好于预期，盈利实际同比平均增长11%，是近四个季度中增幅最大的一个季度。相信美联储9月降息25个基点是板上钉钉的事，降息50个基点的可能性虽然飙升至70%，但8月数据包含每年的暑假消费旺季，仍有待观察才能完全判断。现在的市场大跌有点属于反应过度。

　　东北证券首席投资顾问郭峰：“萨姆”法则预示着美国有衰退风险，美股交易有衰退预期。中国积极政策持续出台，经济有企稳动力。目前A股和港股估值优势明显，政策支持的创新药创新药：BK1106 902.68 1.36% +自选、文旅、养老等产业有资金关注迹象。

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东北证券首席投资顾问郭峰：“萨姆”法则预示着美国有衰退风险，美股交易有衰退预期。中国积极政策持续出台，经济有企稳动力。目前A股和港股估值优势明显，政策支持的创新药创新药：BK1106 902.68 1.36% +自选、文旅、养老等产业有资金关注迹象。