美50基点降息节奏飞起！市场“大手笔”押注 不成功便成仁？

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从市场预期的角度看，今晚无疑将是过去十多年最为刺激的一个美联储议息夜。随着过去几个交易日围绕美联储有望在本次会议上直降50个基点的预期迅速升温，大量市场参与者也对美联储潜在的大手笔行动进行了押注。而这造成的一个严重风险是：

　　如果美联储官员“意外”选择以标准手法(25个基点降息)拉开宽松大幕，那么那些进行了创纪录押注的固收交易员，可能将直面巨大的损失。

　　根据业内汇总的数据显示，投资者用来押注本周美联储议息会议的10月联邦基金期货未平仓合约数量，已跃升至自该衍生品1988年推出以来的最极端水平。

　　而这些新的押注大多押注于美联储本月将降息50个基点，本周以来相关头寸的激增规模尤其显著——过去两个交易日的新头寸几乎占到三分之一。

在与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期货市场上，周一交易时段也出现了一笔新的巨额交易，交易目标与押注美联储本月降息50个基点类似。

　　目前，随着美联储几乎铁定会在本周降息，投资者之间的争论正主要集中在首次降息的幅度上。

　　虽然上周初市场的主流共识还是美联储将会先选择降息25个基点，但最近几天市场的预期出现了大变样——尤其是在素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos多次发文表示“首次降息幅度仍无法确定”，以及前纽约联储主席杜德利(William Dudley)等资深人士呼吁美联储决策者采取更激进的行动后，50个基点降息的可能性反而在当前占据了上风。

　　芝商所的“美联储观察工具”就显示，目前利率期货市场的交易员预计美联储今晚降息50个基点的概率高达64%，而降息25个基点的概率则缩水至了36%。

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降息25个基点的概率则缩水至了36%。