美国经济硬着陆担忧重燃，华尔街激辩美联储能否成“救市主”

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　周一美股从上周的抛售中迎来喘息。随着美联储进入缄默期，市场预计本周多项经济数据的公布有望让下周会议结果明朗化。一些观察人士分析，美联储货币政策和经济不确定性依然是短期内美股市场动荡的主要因素。


　　“坏消息是坏消息”？

　　随着降息临近，市场预期已经从推动宽松时“坏消息是好消息”转变成经济面临考验的“坏消息是坏消息”。

　　本月以来，中长期美债收益率大幅走低，其中与利率预期关联密切的2年期美债创2022年9月以来新低，基准10年期美债跌至3.71%，刷新2023年6月以来低位。就业数据重新加剧了投资者对美国经济放缓的担忧和激进降息预期。

　　美国劳工部上周公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，衡量劳动力需求的职位空缺降至767.3万个，为2021年1月以来的最低水平。在至关重要的非农报告中，8月新增就业岗位也不及预期，结合前期数据连续下修，表明劳动力市场正在失去动力。

　　资产管理公司BK asset management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，虽然就业市场没有外界担忧那样崩溃，但仍明显疲软。在过去三个月里，非农新增工作岗位均值为11.6万个，与上半年的20.7万个平均速度相比大幅放缓。现在的“萨姆规则”指标为0.57，仍高于历史上与经济衰退相关的阈值。因此，投资者对美国经济硬着陆担忧重燃是可以理解的。

　　上周美股走势与8月初非农恐慌如出一辙，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升近50%，重新回到了长期均值20上方。除了周期板块受制于经济逆风以外，风险偏好降温也让估值较高的科技板块承压，纳指周跌超5%，以英伟达为代表的人工智能行业遭到巨大抛售压力。

　　根据亚特兰大联储周二更新的经济预测，预计三季度美国国内市场总值（GDP）年化季率为2.5%，较二季度3.0%的增速有所放缓。

　　布莱克利金融集团（Bleakley Financial Group）首席投资官布克瓦尔（Peter Boockvar）在报告中表示，美国经济正在降温，制造业仍处于衰退之中，几乎没有迹象表明情况会很快改变，但需要看降息在多大程度上会有助于带来更多的经济活动。他写道：“至于股市，我们会看到更多证据表明，坏经济消息对股市不利，反之亦然。”

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美国经济正在降温，制造业仍处于衰退之中。