日股大跌之后怎么走？

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8月2日早盘，日本股市重挫，日经225指数在大幅低开后快速下行，跌近5%；日本东证指数跌4.66%，已较7月高点下跌10%，或将进入技术性调整。金融股领跌，日本东证银行指数下跌6.4%。

分析师普遍认为，日股大幅下挫背后有多个推手，一方面日本央行超预期加息使得日元上涨，套息交易出现逆转打压了日股，另一方面，美国多项经济数据出现放缓信号，衰退担忧再现，使得受欧美需求景气度影响较大的日股承压。

日元套息交易出现逆转

兴业研究外汇研究员张梦和郭嘉沂认为，从当前日本套息收益风险比已经显著回落来看，本轮日元作为融资货币的套息交易可能已经开启反转。

截至2024年7月末，日元套息收益风险比来到0.328水平。从历史数据显示，2008年套息收益风险比从2007年最高点0.498回落到0.32附近时，日元非商业空头已经腰斩；而2020年套息收益风险比从2019年最高点0.412回落到0.27附近阶段性波动，继而再大幅回落，在此过程中日元非商业空头持续回落。