美联储降息难治欧洲经济“内伤”

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美联储近日的意外大幅降息，提振了欧洲资本市场情绪。当地时间9月19日，欧洲主要股指全线上涨。欧元区斯托克50蓝筹指数当天收涨2.24%，泛欧斯托克600指数也表现强劲，单日收盘时报521.67点，接近8月30日创下的历史高点525.05点。德国股市的表现尤为引人瞩目，Dax指数在降息消息公布后大幅高开，全天呈现持续上扬的走势，推动该指数历史上首次突破19000点大关。

　　历史上欧洲股市对美联储降息的反应总体上是积极的。投资者通常将降息视为股票等资产的利好催化剂，因为较低的借贷成本可以鼓励企业投资和扩张。降息传统意义上也有利于债券和房地产市场，后者可能会从抵押贷款需求增加中获益。

　　当然，这其中需要考量的一个关键因素是，降息举措是不是由担忧美国经济可能陷入衰退引发的。对此，交易员们似乎倾向于保持乐观。美国哥伦比亚线程针资产管理公司欧洲、中东和非洲地区首席经济学家史蒂文·贝尔表示，降低利率对经济和金融业都是有利的。他说：“我们看不到导致下跌的催化剂，因此目前我们还在享受这一过程。”总部位于法国巴黎的提克豪资产管理公司资本市场策略主管拉斐尔表示：“政策失误的风险始终存在，但我们只有日后才能知道。总体而言，推动欧洲股市重回历史高位的积极背景仍然存在。”

　　与情绪高昂的股市相比，欧元区宏观经济的现实显得黯淡得多。9月23日，标准普尔全球和汉堡商业银行公布的调查数据显示，欧元区9月制造业采购经理指数（PMI）初值（44.8）低于市场调查经济学家们的预期中值（45.6）；当月服务业PMI（50.5）也出现下降，远不及市场预期（52.4）。受此影响，欧元区综合PMI（48.9）继续下滑，再次明显低于预期（50.6），创8个月新低。

　　更值得警惕的是，欧元区私营部门的经济活动出现了自今年3月以来的首次萎缩。这一迹象加剧了外界对该地区经济复苏前景的担忧。尽管通胀有所降温，工资也在上涨，但消费者仍表现出谨慎的态度，不愿增加支出。此外，国外需求的疲软也给欧洲的制造业尤其是德国工厂带来了更大压力。大众等德国汽车制造商面临的困境正是这一问题的缩影。汉堡商业银行经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚在一份声明中指出：“欧元区正在走向停滞。”他特别提到，积压订单和新订单的快速减少表明经济活动将继续减弱，暗示未来几个月欧元区可能面临更大的经济挑战。
文章来源：经济日报