市场信号预示英国央行将实施降息

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市场分析机构仍对英国央行在8月份是否会实施降息观点分歧明显。但与此同时，已经出现暗示英国央行将在8月份实施首次降息的市场信号。

31日，在美元指数跌破104点的情景下，英镑兑美元汇率从此前的高位回落至1.28美元兑1英镑的水平。7月份，英镑兑美元汇率一度升破1.30美元兑1英镑。市场分析人士指出，由于预期英国央行将实施降息，这打击了英镑。

在英镑汇率之外，英国的国债市场也显示英国央行可能会实施降息。31日，英国2年期、3年期和5年期的国债收益率均显示为下跌。其中，2年期的国债收益率下跌0.055%。

更具信号意味的是，在英国央行公布利率政策前，英国的一些商业银行和金融机构已经在下调贷款抵押利率。从8月1日开始，英国住房贷款机构哈利法克斯将抵押贷款利率下调33个基点。英国国民威斯敏斯特银行也将抵押贷款利率进行了下调，其中2年期的利率下调至4.48%，5年期的利率下调至4.03%。

但尽管如此，在一些机构看来，如果英国央行在8月初继续维持现有的利率不变，也不必惊讶，毕竟英国劳动力市场的数据、通胀数据等，也使得英国央行更为谨慎。

从就业数据、市场岗位空缺数和失业率来看，英国劳动力市场在持续趋缓，但工资上涨的幅度显示，英国劳动力市场仍然“冷”得不够。英国国家统计局最新公布的数据显示，3-5月份，英国雇员的薪资上涨同比为5.7%，远高于同期的通胀水平。除去通胀因素，在此期间，英国雇员的实际工资上涨幅度达2.2%，是过去一年来的最高水平。英国央行（Bank of England）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）此前多次表示，需要警惕工资上涨引发的通胀。英国现有的工资上涨动力不得不促使央行警惕。英国国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR）的助理经济学家Monica George Michail指出，虽然英国劳动力市场降温和通胀保持在目标水平，为央行降息打开了空间，但持续的高工资增长，加上持续的潜在通胀，意味着英国央行在接下来的议息会议上可能仍将保持谨慎。

但在另一方面，英国央行可以实施降息的理由同样也很充分。英国的通胀水平已经在5月和6月份持续维持在2%。同时，英国央行高企的基准利率已经对英国的投资产生压制作用，英国工商业希望央行尽快下调利率，减少企业的经营成本。英国商会（BCC）4月份的调查表明，尽管与去年最后一个季度相比，今年一季度担忧借款利率的企业比例已经从此前的39%下降至35%，但仍比疫情前高出很多。

因此，对于此次的英国央行的利率政策，尽管在降息与否上，研究机构的意见非常不一致，但较为一致的是认为，英国央行货币政策委员会成员之间也将对此次会议的决定形成很大的分化，完全不同于此前的系列会议，同意维持利率的占很大部分。市场预期，在9位英国央行货币政策委员中，有5位委员同意降息，但有4位委员将支持维持现有的利率不变，央行还需时间进行观察。

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看来哪个国家经济都不景气啊。